Monday, November 28, 2016

1274.【CPKO来势汹汹】- MBL(5152)盈利YOY进步175%,种植盈利步步高升!

 MBL(5152)今天公布了最新的业绩,2.487 mil的Net Profit,YOY进步了175%。3个季度7.956 mil的盈利已经是4年新高,相信盈利在CPKO走高的情况下,Q4会更加出色。今年MBL的价量一起上涨,RM1.12的闭市价格是2年新高。而且在盈利走高的情况下,公司也有可能提高派息。
上图是MBL主要业务的表现,Manufacturing的营业额QOQ下跌1.452 mil,盈利QOQ从2.998 mil下滑到2.435 mil。不过Edible Oil Miling的盈利继续突破新高,1.864 mil的PBT比上个季度进步了40.9%。10月1号截至11月28日,2个月的平均CPKO价格是RM6,043.5, 比Q3足足上涨了7.25%。最新的CPKO价格 = RM6,867.5, 因此Q4的CPKO平均价格有望继续上涨。

从上图我们可以看到,CPKO价格上个季度了10.74%, PBT进步了40.9%。假设Q4的价格可以维持在RM6,500以上,相信Q4的Edible Oil Miling业务会很出色。

上图是CPKO最近2年的对比,可以看到CPKO在2016处于上升的趋势当中。
而在10月24日,公司收购了PT BNS大约33%的股份,总额 = RM3.931 mil。这家公司跟2015年10月收购的公司一样,都是从事Palm Kernel Crushing Plant。因此预计明年的盈利会在新公司的贡献下继续走高。
QOQ的话,PBT下跌了0.1 mil。但是这个季度的Tax Expense = RM658k 比之前两个季度总和还要高,因此Net Profit被拉低不少。公司最新季度的盈利QOQ下跌,主要原因是Manufacturing部门的盈利贡献下滑。笔者之前心中的预期是公司盈利可以破新高,不过却失算了。

不过Edible Oil Miling - 提炼CPKO的税前盈利贡献从上个季度26.47%提升到32.38%。因此笔者预期在CPKO价格走高下,Edible Oil Miling盈利贡献的比例会持续增长。而且公司收购了33%的新公司,这将会是公司盈利进步的成长引擎。棕油的价格现在处于4年的新高,因此MBL明年的成长是值得期待的。


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Harryt30
18.33p.m.
2016.11.28

Sunday, November 27, 2016

1373.【产业惊喜】- MKH(6114)突围而出,FY2016年盈利RM205 mil突破历史新高!

MKH(6114)公布了YOY进步100%的出色业绩,全年营业额RM1,275 mil以及净利RM205 mil皆是历史新高。现在公司的PE处于5.77的超低水平,公司也公布了7仙的股息。今年产业股处于非常挑战的阶段,但是MKH产业部门的盈利贡献却突破新高,这对股东是很大的惊喜。此外,种植部门的Profit Before Tax也从F2015的RM7.8 mil进步到FY2016的RM27.8 mil。

管理层表示在CPO价格以及产量逐步进步的情况下,FY2017的种植盈利有望进步一倍。以下是MKH过往2年的资产债务数据,希望对大家有所帮助。


  1.  最新季度RM404 mil的营业额是历史新高,扣除了7.4 mil的外汇盈利,Profit Before Tax是72.587 mil也是新高。产业的全年营业额收940.84 mil,占了总营业额的74%。Profit Before tax = 201.88,占总税前盈利的65.53%。
  2. 除了种植部门的营业下跌了3 mil,Hotel & Property Investment, Trading, Manufacturing以及Investment Holding的营业额都全面走高,这些都推动营业额进步的主因之一。
  3. 最新季度的Cash In Hand = 301.32 mil,总债务 = 837.17 mil,Net Debt = 535.849 mil,相当于每股债务RM1.28.
  4. 虽然如此,Debt to Equity Ratio从上个季度的0.65下跌到0.64,资产债务处于可以接受的水平。这比去年的0.71改善了不少,希望未来盈利进步可以减低债务水平。
  5. 而每股净资产NTA也从RM2.92 进步到RM3.05, 股价 = 2.82, NTA > Share Price。


上图很清晰看到公司5年的营业额以及盈利都是处于上升中的趋势。MKH在2008年开始涉略种植领域无疑是正确的选择,今年种植分别贡献了206 mil营业额以及64.258 mil的PBT(包括了39.5 mil的外汇盈利).

产业领域的贡献在今年让人惊艳,最新季度的Unbilled sale比上个季度进步了27 mil,处于827.5 mil的水平。MKH的Q4是产业的传统旺季(黄色Highlight), 笔者预测大约300 mil左右的产业营业额,因此RM320 mil的营业额无意识锦上添花。 
 而在种植部门的方面,今年的油棕鲜果实的产量下跌了一些。不过CPO以及Palm Kernel的产量都上涨不少,加上今年的CPO价格走高了30%以上,Palm Kernel的价格更是上涨超过100%,因此种植盈利从7.8 mil进步到24.8 mil。

由于MKH的债务主要是美金对印尼盾,所以过去几个季度印尼盾走高导致公司有接近39.5 mil的外汇盈利。笔者认为下个财政年的外汇盈利会减低,因此未来还是要靠种植的Operating盈利来Offset掉2016年的外汇盈利。可以肯定的是,在产量增加以及CPO走高的情况下,下个季度(10 - 12月)的种植盈利将会不错。

因为从上述的图表,MKH的产量在10 -12月都是全年最高的一个季度。
 最新季度的Operating Profit是72.6 mil,比上个季度的57.7 mil进步许多,主要的贡献还是来自于产业。
上图是MKH过往10年的数据,股价除了在2008以及2015年是下滑之外,其余8年的股价都是在上涨。而今年的D/E ratio也明显有了进步,因此种植部门的盈利增加可以用来偿还债务。唯一让笔者不满的是,公司盈利增加了一倍,但是股息还是维持在7仙,这好像有点说不过去。不过不排除公司会派发红股回馈股东,因为MKH有着每隔 2 -3年派发红股的记录。
对于2017年的展望,公司预测产业的还是会继续贡献出色的盈利。而种植部门在大部分棕油书步入黄金成熟期以及CPO和Palm Kernel价格走高的情况下,种植盈利将会非常出色。对于FY2016的盈利,MKH无疑无可挑剔的。不过种植部门的盈利不如笔者的预期,这让笔者有点小失望,希望FY2017会有更好的表现。




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Harryt30
11.58a.m.
2016.11.27

Friday, November 25, 2016

1372.【红牛助威】- YEELEE(5584)盈利保持成长,未来继续争取新的代理权!

YEELEE(5584)最新业绩出炉,RM10.916 mil的盈利比去年同期进步了28%。也是一家3个季度盈利就超越去年的成长股,新的代理相信明年会贡献新的盈利。而且政府取消食用油津贴,这对YEELEE来说也是一个机会。此外,公司本身有少部分的种植业务,CPO的价格上涨可以让到种植由亏转盈。

以下是YEELEE过去两年半的资产债务表对比,希望对大家有所帮助。


  •  YEELEE最新季度的盈利QOQ上涨了7.63%,其中一个原因是因为在蒙受了两个季度外汇亏损之后,公司这个季度有375k的外汇盈利。
  • 以YEELEE现在的成长来看,FY2016突破1,000 mil的营业额大关应该不难。全年的Net Profit应该可以达到43 - 45 mil之间。跟去年比较的话,全年盈利YOY进步35- 45%之间。
  • Cash in hand下滑到76 mil,主要是因为派发股息以及还了一些Payable。而Total Borrowing是133.853 mil,Net debt = 57.757 mil。
  • Gearing处于0.24非常健康的水平,所以公司的现金流也非常健康。

公司的营业额以及盈利将会在今年突破历史新高,不过股价却没有什么表现。这让许多投资者感到纳闷,为什么就是没有买进呢?其中一个原因是因为YEELEE缺乏曝光率,管理层鲜少接受媒体的访问,因此Investment Relation有待改进。
对比9个月的业绩,所以部门的盈利以及营业额都在成长着,可见这家公司是真的在做生意的公司。
 
以上是YEELEE季度报告里的摘要,笔者用重点方式来做一个Summary。


  • CPO价格的增长以及Aerosel can的销售增长是推动Manufacturing营业额走高的主要推手。
  • 而Trading部门的进步主要是因为Campbell,矿泉水以及Redbull的推动。
  • REDBULL也是盈利的主要推手,公司自从去年拿到了REDBULL的代理权。营业额以及盈利节节高升,红牛助威功不可没。
  • 总体而言,种植部门在未来会开始见到盈利,而政府取消食用油津贴让市场变得开放。公司可以凭着自己的实力增加市场的占有率,长期来说对YEELEE是一个机会。
  • 今年9月获得“Ribena”以及 "Lucozade"的代理权,相信未来几个季度会为公司带来盈利贡献。
  • 此外公司也一步一脚印,在未来继续争取新的代理权以增加营业额。YEELEE在扩张Warehouse以及Logistics,这将可以帮助到公司的成长。

YEELEE是一家稳打稳扎的公司,明年公司还是可以保持着盈利成长。不过成交量少以及缺乏关注,可能投资者对YEELEE需要有一点耐心。


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Harryt30
12.10p.m
2016.11.25

Thursday, November 24, 2016

1371.【通源高飞】- TGUAN(7034)盈利再度破新高,未来受惠于美金走高!

TGUAN(7034)再次交出了非常出色的盈利,RM15.569 mil的净利同时也是历史新高。股价在8月巅峰的4.45下滑到现在的RM4.14,但是盈利却继续进步了,这是否意味着TGUAN有被低估的嫌疑呢?而且透过季度报告,投资者可以看到公司非常积极引进新的产线以及研发新的产品。所以笔者深信,2017年的通源将会更加令投资者期待。

以下是TGUAN过去7个季度的资产债务表对比,希望可以帮助到大家。

  •  TGUAN最新一个季度的PBT虽然比上个季度低,那是因为上个季度公司卖了旧的机器获取一次性2 mil的盈利。所以以Operating的角度来看,TGUAN这个季度赚取的盈利是比Q2高的。
  • 此外,这次Net Profit Margin = 8.29%更是历史新高,就算去年Q4美金汇率超过4.30的时候都没有这么出色。相信这是因为新的高端产品提高了公司的Margin,所以才会有这么亮眼的盈利。
  • 此外,美金汇率上涨了1%(从Q2的4.012 to Q3的4.052),TGUAN却赚了1.991 mil的外汇。因此在最近美金走高的情况下,Q4的TGUAN会更加有看头。
  • 公司的Cash in Hand = 112.857 mil,Borrowing = 36.537 mil, 净现金下滑到76.32 mil。
  • 导致净现金下滑的原因如下:
    • 公司派发了9仙的股息回馈股东,因此现金下跌。
    • 公司在最新季度还了9.221 mil的trade and other payable也是导致现金减低的原因之一。
    • 此外,公司引进新机器也花了一定的现金。
  • 因此公司现在的现金流还是处于非常健康的水平,未来还是可以继续扩张以及派发股息。
  • 公司最近Convert了不少ICULS, Share Outstanding从105.271 mil上升到116.636 mil股,因此EPS被Diluted了一些。不过在公司盈利不断进步下,这些问题都可以被决解。

 从上图我们可以看到TGUAN每个季度的全年盈利,最新一个季度的全年盈利从54.369 mil进步到58.682 mil。相信要冲击全年60 mil的盈利并不是什么难事。
上图是Plastic Segment的营业额额以及盈利,2016年3个季度的营业额都在稳健成长。QOQ比较更是上涨了5 mil,Q4相信在美金走高下会更加强劲。
 而食品部门的营业额以及盈利YOY都在成长,但是QOQ出现小程度下滑。不过明年Organic Noodle相信会开始贡献更多的盈利,所以可以肯定明年Food and Beverage的盈利会更加有看头。
 上图是TGUAN以及营业额以及盈利的对比,YOY都是在成长着。
 公司的营业额增加主要是因为Plastic Products的贡献,而且中国的营运也开始贡献更高的盈利。CNY以及YEN升值以及新的高品质产品也是推高公司Margin的主因。
公司提到,这个季度的PBT下滑主要是因为引进新的Industrial Bag产线 - 33 layer nano tech machine必须进行多次的Testing,因此浪费了不少原料(这已经发生了两个季度,希望下个季度不会再发生)。此外,上个季度卖出了2 mil的机器,因此Q2的PBT才会比较高。

 但是无论如何,公司还是在这个季度交出了非常棒的成绩单。此外,公司在Q4会引进新的PVC Food wrap 机器,明年Q2也会引进第二台33 - layered nano-techology stretch film machine。假设全面运作的话,33 layer机器一年可以贡献高达90 mil的营业额,两架机器 = 180 mil的营业额。因此可以肯定的是,明年的营业额会比FY2016更加出色。

公司提到美金走高对它们有很大的帮助,因此它们会在Q4更加专注出口的生意。以上是USD/MYR的monthly average rate,11月已经上升到4.304,未来或许会继续走高。
以Quarterly rate来看,USD/MYR在Q4是4.23,足足比Q3高了接近4%。假设12月的汇率保持在4.30以上,16Q4的美金汇率有可能会比去年的4.28更加高。去年TGUAN就是在美金护航下达到历史新高的营业额,笔者预测Q4相信也会继续交出佳绩。

TGUAN的业绩是今年最好的生日礼物之一,祝福大家持有的公司有出色的表现。

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Harryt30
19.40p.m.
2016.11.24

Wednesday, November 23, 2016

1370.【价值仙股】- SOLUTN(0093)盈利再破新高,大方派息1仙!

SOLUTN(0093)今天公布了非常出色的业绩,RM2.083 mil的Net Profit是历史新高。而且派发了1仙的股息,这相等于去年的1.5仙(今年2送1红股),所以股息按年增长了50%。此外,公司今年3个季度的Net Profit = 5.968 mil已经超过去年全年盈利的5.447 mil,今年的盈利按年应该有望成长40 - 50%。

以下是SOLUTION过往7个季度的资产债务比表对比,希望对大家有帮助。

  •  SOLUTN的营业额比上个季度增长了5.02%,净利2.083 mil更是历史新高。
  • 公司的Net Profit Margin已经连续3个季度保持在20%以上,最新季度的盈利下滑是因为0.36 mil的non -cash employee benefit cost,也就是所谓的ESOS。
  • 假设撇除了ESOS, Net Profit至少会有2.2 mil以上,不过公司赚了钱,适度的奖励员工也是应该的。
  • 公司的Cash in hand从14.453 mil进步到最新的19.752 mil,而Total Borrowing从1.113 mil减低到1.023 mil,债务降低了8.09%。净现金 = 18.729 mil,比上个季度的13.34 mil进步了足足5.4 mil。
  • 以它手上的现金来看,SOLUTN明年的派息是有可能持续增加的。
  • Gearing ratio保持在0.03超级低的水平,只要清还了所以债务,SOLUTN就可以变成【0债务】公司。

 上图是SOLUTN最近9个季度的全年盈利,SOLUTN在公布了业绩之后,EPS从上个季度的2.16成长到2.36仙,成长了9.26%.
公司今年3个季度的盈利都保持成长,去年Q4的盈利只有1.201 mil,2016Q4要保持YOY盈利成长40%应该不是难事。
公司之前公布卖出建筑物在明年将会获得7.7 mil的现金,因此SOLUTN的现金流在明年会变得更加宽松,很有可能会派发更高的股息来回馈股东们。
从上图的报告解说,公司的因为营业额增长而促进的盈利上涨。不过0.36 mil的ESOS expenses却拉低了盈利,不然net profit可以再进步10%左右。

公司手握不菲的合约,它们也在竞标着新的工程,因此公司对今年Q4的盈利保持乐观。以现在31仙的股价计算,1仙的股息相等于3.22%的周息率。假设是在10月头以25仙买进,周息率高达4%。

不过股价在短短的一个月内上涨了接近30%,所以股价有可能会在业绩的利好因素出炉后而被散户套利。以价值基本面的角度分析,SOLUTN是一家长期盈利成长的公司,明年还有5.4 mil的卖地盈利进账。所以可以肯定的是,今年的盈利已经优秀过去年,明年的盈利也将会高过今年,这种公司在马股应该很难找了。


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Harryt30
20.00p.m.
2016.11.23

Tuesday, November 22, 2016

1369.【浅谈亿雅】- HEVEA(5095)盈利YOY下滑5%,公司派息1.13仙,PE = 9.56.

HEVEA是一家充满话题以及受到关注的芙蓉上市公司,去年的涨幅大约290%。股价今年一度暴跌到1.05, 过后又站回了RM1.50以上。今天公司公布了最新一季的业绩,Net Profit YOY下跌了5%,但是17.233 mil的盈利比Q2的15.161 mil进步了13.67%。以2016年前9个月做对比的话,HEVEA的Net Profit按年还是进步了9%。

以下是HEVEA过往几个季度的资产债务表对比,希望对大家有所帮助。


  • 营业额YOY上涨了4.42%,但是盈利下滑了5%。主要是因为RTA的Export Tax Incentive已经用完,而且最低薪金制度也拉高了生产的成本。
  • Q3的美金季度汇率比Q2高了1%,但是公司却蒙受了大约RM676k的外汇亏损,这有点出乎笔者意料。
  • Particleboard的盈利11.37 mil是今年3个季度里最强的一个季度,但是大家仔细看的话,RTA Products的盈利却下滑到7.815 mil。
  • 在过去的5个季度,RTA Products每个季度的PBT都保持在10 mil以上,这次盈利的下滑公司却没有在季度报告里有任何的解释。公司只提到全年的营业额以及盈利有所上涨,会继续automate以提高效率。
  • CASH IN HAND从下滑到109.79 mil,而债务保持在15.111 mil的水平,net cash = 94.679 mil。现金下滑的其中一个原因是公司提升派息,而且Inventories也增加了2.4 mil左右。
  • 不过公司的Gearing - Debt to Equity ratio从0.20下滑到0.17,公司的资产债务表持续在进步着。

 公司的Profit Margin因为Tax Incentive减少以及最低薪金而被拉低到13.3%。今年的Q2以及Q3盈利连续两个季度下滑,Q4要雄起才能让公司的盈利保持成长。

 公司今年9个月的Net Profit是52.622 mil, 公司下个季度必须要有22 mil的net profit才能保持成长。

假设要保持年度5%的成长,下个季度Net Profit必须有24.86 mil。
假设要保持年度10%的成长,下个季度Net Profit必须有28.61 mil。

保持5%的成长是有可能的,但是要保持10%的成长就必须有历史新高28.61 mil的Net Profit,难度很高。
 Particleboard盈利减少主要是因为4月major shut down,拉低产量以及增加生产成本,此外也提高了maintenance cost.
总体而言,公司被几个因素所影响着:


  1. 最低薪金制度导致成本增加
  2. 虽然RTA Sector在上半年的盈利非常出色,但是在Q3却突然下滑,原因没有写在Quarter Report. 跟失去RTA tax incentive没有关系,因为这些事Profit Before Tax。
  3.  RTA tax incentive已经用完了

总体而言,公司还是努力研发Higher value的产品以及提升机械自动化克服未来的挑战。此外,管理层会善用大笔的cash in hand,明年有可能会进军新的领域以推高公司的成长。


由于2015年公司的盈利上涨了142%,股价也上涨了290%。今年公司的市值已经接近750 mil,所以要保持过去的告诉成长并不容易。公司也醒觉这一点,所以2016派发了更高的股息来回馈股东们。2017年公司必须有更高的盈利成长才能推动股价,因此希望HEVEA的管理层不会让股东们失望。


以上纯属分享,买卖请自负。



Harryt30
20.10p.m.
2016.11.22








Sunday, November 20, 2016

1368.【业绩派对】- 笔者期待11月份业绩出炉的20家公司,业绩会说话!

每次业绩出炉的季节都是学习的好时机,因为笔者可以透过阅读各大公司的季报获取新的资讯。研究一家公司业绩盈利为何进步,公司最新的动向以及发展。因此每个季度的业绩派对来临时,笔者都会阅读接近200份的Quarter Report。11月份已经有接近150家公司的业绩出炉,而未来的9个交易日也会有接近500家公司业绩出炉。

在众多的公司当中,一定有不少是大家期待的公司。笔者期待的公司有100家以上,因此今天只列出了其中20家公司,以下是一些简单的数据。
*以上的20家公司是根据PE的顺序所排列,SENDAI因为处于亏损所以在第一位。

1.SENDAI
最近因为拿到新的合约频频见报,而且管理层也说明过去两个季度的亏损只是一次性的。因此市场预计Q3的业绩会开始由亏转盈,假设排除过去两个季度的一次性亏损,公司的盈利是接近40 mil。

2.MKH
手上有800 mil的unbilled sales,市场对它在印尼的棕油业务有着非常大的期许。而且11月公布的业绩将会公布股息,今年的盈利突破历史新高,希望股息也可以破新高。

3.PETRONM
之前因为油价下滑而导致盈利大幅度减少,不过公司的销售量按年是在增长的。最近国际油价站稳在USD45 左右,笔者对这家公司的盈利有点期待。而且这家公司的债务在2年内减少了许多,未来有机会继续派发丰厚的股息。

4.LIIHEN
美金家私股,今年就算美金下滑,公司还是交出了非常亮眼的业绩盈利。而且每个季度都派发丰厚的股息,是家稳定的派息股。

5.TGUAN
今年的股价涨幅表现出色,而且派发了历史新高的15仙股息。公司积极扩张以及买进新的产线,预计2017年盈利还是会继续成长下去。

6.KIMLUN
手上握有超过2,000 mil的建筑合约,盈利上个季度突破新高。而且PE也不高,是一家值得注意的优质建筑股。

7.MITRA
盈利在上个季度突破历史新高,股价反而下跌。因此期待最近季度的业绩会有突破并带动股价。

8.JAKS
大笔的合约在手,而且股价也从巅峰下跌接近20%。管理层在过去几个月一直加码买进,这是否意味着管理层自己也看好呢?

9.HEVEA
拥有大笔的现金在手,今年会派发最少30%的股息。而且管理层在策划进军新的领域来扩张公司,长期的前景会不错。而且大笔的warrant一直转换成母股,公司的现金流非常强劲。

10.MBL
种植相关股,去年在印尼收购了提炼Palm Kernel的公司,最近3个季度贡献了非常可观的盈利。CPKO最近的价格突破10年新高,公司有机会获益。

11.MYCRON
今年涨幅超过300%的钢铁神股,笔者想要看看这家公司还可与走多远呢。是否可与突破400%的涨幅呢?

12.PADINI
笔者曾经出席这家公司的股东大会,虽然明年会很挑战,管理层说会尽量克服。如果公司的派息可以增加就更好了。

13.SOLUTN
盈利不断成长的仙股,之前一次性的卖地盈利会在2017下半年进账。明年的盈利相信会更好,现金流也会变得更加强劲。

14.TUNEPRO
盈利不断进步破新高,可是股价却涨的不多。所以笔者期待这家公司未来会有所表现。

15.PANAMY
之前几个季度交出非常亮眼的业绩,而且公司每隔几年就会派发特别股息。不知道何时又会有特别股息的出现呢?

16.RGB
净现金公司,上个季度的盈利破新高。而且展望亮眼,最近一个月涨幅最为夸张的仙股之一。

17.ECONBHD
大马市值最大的Piling公司,今年获取了大量的建筑合约。不过钢铁价格走高小小地影响了margin,所以好奇这个季度是否盈利可以破新高。

18.OLDTOWN
曾经参加过Oldtown股东大会,觉得长期这家公司是非常有【钱】景的。尤其进军了中国市场,盈利也屡破新高,是一家成长中的消费股。

19.OPENSYS
之前的季度报告透露了不少Hint给投资者,说未来的业绩会很不错。因此许多人因为季度报告里乐观看法而跳进去,希望不会被带去荷兰。

20.JTIASA
同行的TAANN交出了下跌的盈利,主要是因为TIMBER的盈利走低。不过油棕的盈利却增加了180%,不知道JTIASA可否透过种植盈利成长抵消Timber Log产量走低的利空呢?


以上20家公司的分析纯属个人的分享,所以买卖请自负。任何投资上的损失,恕笔者不负责。




Harryt30
14.00p.m.
2016.11.20

Wednesday, November 16, 2016

1367.【中钢奶牛】- CSCSTEL(5094)盈利节节高升,丰厚股息可期!

 CSCSTEL(5094)是今年最火热的钢铁股之一,【0债务】的资产更是冠绝钢铁领域。最新季度的盈利YOY进步137%,3个季度的盈利(参考上图)已经超越了去年。根据过往的平均派息记录来看,CSCSTEL的派息%都超过了60%。因此明年2月的业绩出炉,CSCSTEL有望派发10 - 12仙或者更高的股息。
公司的盈利已经连续进步7个季度,所以股价在短短的1年内上涨了接近100%。而透过管理层在Prospect的说法,Q4的业绩盈利相信会不错。钢铁价格上涨导致大马的钢铁股盈利大幅度上涨,CSCSTEL也是受益者。
上个星期的中国钢铁价格更是来到了1年新高,因此Q4的时候盈利相信会不错。钢铁价格在4-5走高,但是6-8月走低,因此CSCSTEL在Q2的盈利也比Q3来得好。但是11月钢铁价格一路向北,CSCSTEL或许会在Q4交出惊喜的业绩。

此外公司的现金从上个季度的320 mil下滑到最新的266 mil,主要是因为清还了54 mil的Payable,公司的Total Liabilites从上个季度的104.26减少到47.392 mil,NTA也从2.11进步到2.18.
 季报里的B1提到,公司YOY的盈利走高主要是因为销售量以及Profit Margin有所提升。但是说到QOQ比较的话,高价格以及利率的产品营业额有所下跌,B2里也提到原料的价格走高也拉低了盈利。
公司在Prospects里说到Q4前两个月的业绩有所提升,原因是钢铁价格走高。由于煤炭的价格走高,原料的价格也跟着提高。因此公司Q4的盈利的表现要看公司能不能把成本转嫁到下游的客户身上。不过公司还是预测今年会达到不错的盈利,高盈利 = 高股息,喜欢股息的朋友可以多留意CSCTEL.


以上纯属分享,买卖请自负。


Harryt30
18.03p.m.
2016.11.16

Tuesday, November 15, 2016

1366.【手套龙头】- HARTA(5168)魄力扩张,营业额屡屡破新高!

TOPGLOV在上个月交出了YOY下滑的业绩,本以为HARTA也会步后尘。但是HARTA的业绩出炉后真的让人感到非常惊艳,因为营业额再次突破新高,盈利YOY进步了18%。Net Profit = 71.215 mil只比去年Q3少了1.5 mil。以现在RM4.89的价格计算,HARTA的PE是30.64,有点偏高。不过只要长期盈利可以维持成长下去,股价还会可以缓慢地攀升。

HARTA的股价从底部的3.86反弹了超过25%,主要是因为产量增加以及马币疲软。不过笔者认为NGC是HARTA营业额走高的功臣,新的产线带动了销售量的成长。美金上涨是次要因素,因为客户会在美金走高时向出口公司要求折扣,赚幅并没有想象中那么好。以下是HARTA最新10个季度的资产债务表杜比,希望可以让大家对HARTA有更深的了解。


  • 公司的营业额已经连续8个季度QOQ上涨,,营业额从FY2015Q1的279.198 mil成长到今天的436.975 mil。
  • 此外,最新季度16.3%的Net Profit Margin也是最近3个季度里最出色的一季。在如此挑战的环境下(天然气起价以及人工上涨), 公司能做到这一点实为不易。
  • 公司现在手握86.345 mil的现金,总债务 = 255.814 mil, 比上个季度下跌了2 mil左右。
  • 债务走高主要是为了建设NGC, 短短的2年半公司一共超过900 mil在NGC上。NGC长达8年的建设预计将会耗资22.6亿马币,管理层的魄力真的让笔者感到敬佩。
  • 虽然债务有256 mil马币,但是公司的Gearing ratio ,D/E只有0.16,这比KOSSAN以及TOPGLOV更为出色。因此公司完全有能力跟银行借更多钱,所以现金流方面也无需太过担心。

HARTA的营业额虽然连年在成长,但是Net Profit Margin却一直在下滑。主要的原因是NGC高昂的start-up cost以及来自同行的竞争,因此导致售价下滑。不过强劲的丁晴手套需求以及销售额抵消了这些利空因素,公司也会做好成本控制,尽量在未来拉低营运成本以增加Net Profit Margin。

今年的营业额肯定会比上个财政年出色,而且盈利有望继续成长。不过成长的幅度应该不会想去年那么出色,主要是因为各种成本走高以及同行的竞争所致。假设投资者是以长期投资来看这家公司的话,HARTA的产量每年持续增加,丁晴手套需求每年以双位数成长,是一家优质的手套股。所以这家公司需要很强的Holding Power,这也是很多散户做不到的。



以上纯属分享,买卖自负。



Harryt30
1.15p.m.
2016.11.15

Tuesday, November 8, 2016

1365.【亿能还能吗?】- ARANK(7214)的【三围】好像不错哦,它能吗?

如何寻找被低估的股票是许多人心中的疑问,而笔者也尝试着找出被低估的股票。这样就可以减低风险,同时增加投资的胜算。笔者喜欢的股票【三围】一定要丰满,那就是盈利成长,净现金/现金流佳以及派发股息。因此笔者在KLSE SCREENER设下了以下的选股条件:

 1. PE 低于7
2. ROE > 15
3. 派息率超过3.5%
4. 市值低于400 mil
5. 股价低于RM1


结果出现了4家公司,分别是ARANK, HARBOUR, EFFICEN以及 SIGN。而当中最符合所有条件的公司就是ARANK(7214), 是一家铝业中游的公司。
ARANK的盈利在FY2016突破了历史新高,而Net Profit Margin也是多年来首次超越3%。在最近5年的盈利走势都是处于成长上涨趋势,所以公司在最新季度首度成为净现金 - Net Cash公司,派发了3仙的股息。以今天88.5仙的价格计算,周息率相等于3.38%。
最近Aluminium的价格突破了1年新高的USD 1,700以上,因此ARANK前景还是看涨的。
ARANK的财政你是从8月-7月,因此Q4的业绩是5月-7月。因此当Aluminium价格在Q4平均是USD1,591.63的时候,盈利突破历史新高的5.368 mil。而FY17Q1(8-10月)的Aluminium平均价格是USD1,643,比上个季度涨了3.23%。而铝业龙头老大PMETAL也交出了非常亮眼的成绩,股价最近更是突破历史新高,市值超过了60亿马币大关。所以笔者推测这有望带动Aluminium领域,ARANK是否会受益呢?

9月尾新高盈利出炉后,ARANK股价曾经一度冲到闭市新高97仙,至今下跌了8.76%。这家公司不属于爆发型的股票,它比较属于细水长流。每年盈利成长一些,派息进步一些,股价进步一些。它被被笔者归类为【5%+10%】的股票,过往的PE大约是8左右,现在还有大约15%的上涨空间。不过笔者认为这家公司需要一定的Holding Power,所以买卖前请大家要做足自己的功课。



以上纯属分享,买卖请自负。

Harryt30
20.30p.m.
2016.11.09


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