Thursday, August 25, 2016

1335.【美景如画】- MKH(6114)盈利YOY进步81%,CPO棕油价格利好 + PE = 6.67!

MKH(6114)在8月25日公布了最新的业绩,Net Profit按年比较进步了81%。现在全年的EPS = 42.69仙,PE=6.67, 这也是它历史新高的全年盈利。过往的MKH派息政策平均都有30%以上,所以不排除公司在FY2016会派发10仙或者更多的股息。而且Q4一向以来是MKH最强的季度,所以不排除下个季度的业绩会继续把MKH的盈利推向历史新高。

以上是MKH的一些数据给大家参考。
  • MKH这个季度的Profit Margin比上个季度低了不少,其中一个原因是因为Income Tax的问题以及种植盈利减少。待会笔者会一一跟大家分析。
  • 我们先来看看MKH的资产债务表,公司这个季度有4.9 mil的外汇盈利。主要是因为印尼盾兑换美金走强,MKH全年的unrealized forex gain有RM31.9 mil.
  • 公司手上握有287.289 mil的现金,大笔现金可以让他们在经济低迷的时候适时出手买进廉价的地皮。
  • 此外,公司的总债务在连续走高6个季度后手持出现减少,这个季度MKH的borrowing减低了14 mil。公司盈利持续进步,相信未来借贷也会慢慢减低。
  • 此外,MKH的NTA进步到2.92, 今天的闭市价格 = 2.89,意味着NTA > 股价。
  • 而Debt to equity ratio也从0.68下跌到0.65,希望MKH可以早日改善到0.50以下的水平。 

 上图我们可以看到MKH在FY2016的3个季度就突破历史新高盈利,11月公布的业绩相信可以把MKH的盈利推到更高峰。虽然有31.9 mil来自外汇,但是大家154 mil - 32 mil = 122 mil,扣除了外汇盈利之后的MKH还是在3个季度就突破盈利新高。

上图是MKH过往11个季度的产业营业额以及税前盈利,通常Q4的营业都会是最高的。而过往两年Q2的盈利都比Q3高,因此在在800.06 mil的Unbilled sales的加持下,预计下个季度Q4的产业盈利会不俗。
上图是CPO的价格,资料来自大马的MPOB,而昨天CPO的价格更是突破了两年新高的RM2,845, 所以大家可以发现很多种植股的股价都在跑动。
 以上是CPO的月份平均价格,8月份还有4天交易日。只要CPO保持在RM2,800的水平,8月的CPO价格可能会是今年最高的。

种植的Operating profit在这个季度是20.494 mil,比上个季度的25.425 mil低了大约5 mil。

因为今年Q3卖出的CPO棕油比全年同期少了接近12,800 MT, 主要是因为公司要把CPO存起来等待好价的时候卖出。不过报告里说到去年10月-6月的CPO价格比今年同期高,这让笔者感到很惊讶。毕竟今年4-6月的CPO价格平均都接近RM2,600, 现在只能希望Q4的种植盈利会更好。

而Q3的其中3,750 MT也会延期到Q4 卖出,而且在棕油价格走高下,Q4的种植贡献应该会比Q3出色。
这个季度的盈利走低的另外一个原因是因为高额的Income Tax Expense。上个季度的盈利比Q3高了不少,但是Income tax才18.099 mil,比这个季度的22.557 mil足足低了4.458 mil。原因可以参考上图。

 这个季度的盈利比上个季度差的几个原因如下:

  • 上个季度有4.7 mil的gain on bargain purchase on acquisition
  • 较高的Sales commissions
  • 卖出比去年同期少的CPO, 准备在下个季度价格较高的时候卖出。
  • 这个季度的Income tax expense比上个季度高多了4.5 mil

管理层对下个季度的展望:
  • 公司预计今年年底会达成更好的盈利,因为大部分卖出的产业将会陆续进账。
  • 印尼油棕的树龄将会步入平均7岁的成熟期,产量将会增加以提高营业额。
  • 此外,预计未来的CPO以及Palm kernel price会走高,借此可以提高Plantation的net profit。

虽然这个季度的盈利是FY2016 , 3个季度里最差的,但是Q4的盈利相信会比Q3好。因此MKH现在6.77 PE在产业同行里算是很低的,而且它还有种植业务加成,相信它还有更多的潜质等着投资者们去挖掘。



Harryt30
22.50p.m.
2016.08.25


1334.【通源展翅】- TGUAN(7034)盈利YOY上涨105%,手握99.866 mil净现金,派发6仙【惊喜】股息!

TGUAN(7034)交出了非常出色的业绩,营业额以及盈利YOY分别进步了105%。而现在全年的EPS = 51.65仙也是历史新高,PE = 8.58, ROE = 13.28。而且新买进的机器会在下半年贡献更多的盈利,前景可说是非常亮眼。

最让让股东们欣慰的就是TGUAN给了股东们一个大惊喜,笔者曾经在股东大会反映周息率逊色于往年。结果管理层真的聆听了股东们的心声,在3个月后的今天派发了6仙的Interim Dividend,预计在9月28日除权。而TGUAN在FY2015的Final Dividend才在7月29日除权,笔者这个月才收到9仙的股息。这也意味着2016年1月买进至今的投资者可以获得15仙的股息,相当于4.7%左右的周息率。

  • 公司最新季度的营业额以及Net profit分别比上个季度进步了2.14%以及11.20%。Net Profit Margin也提升到了7.92%的新高。
  • 由于公司是净现金公司,所以终于摆脱了外汇亏损的命运,这个季度迎来了2.149 mil的Forex Gain。
  • 此外, 塑料产品的盈利是历史第2高,而F&B的营业额以及盈利都突破了历史新高。
  • 最夸张的是TGUAN手上的现金增加到137.706 mil以及总债务减少到37.84 mil。所以手上的Net cash搞到99.866 mil,这也给了管理层派发更高股息的底气。
  • 现金流以及资产债务表比上个季度出色,相信公司可以利用这些现金继续发展公司。

可以很明显的看到公司的Profit Margin从去年的5.4%进步到7.6%,而且这是在美金开始走低的情况下做到的。

Plastic and Petroleum Products:
大家可以看到Q2的Gross Profit Margin比上个季度进步了不少,而Q4的PM超过10%是因为当时的美金汇率在顶峰。因此TGUAN注重quality以及value的策略已经开始见到了成果,Profit Margin不停进步就是最好的证明。

此外,公司的CAPITAL EXPENDITURE比去年多了许多,今年两个季就高达19.18 mil。公司花费的资金开发新产品以及引进新机器,相信未来的营业额以及盈利会更加出色。
而F&B的营业额以及盈利算算都来到新高,虽然涨幅不多,但是积少成多,公司未来的目标是要让F&B贡献10%的总盈利。而且Organic Noodle厂相信会在明年贡献更多的盈利,因为COFCO中粮会是他们潜在的客户。
这个季度的盈利上升主要是因为塑料产品销售量增加,而贡献最多的垃圾袋以及食物保鲜膜。此外,美金(今年Q2 = 4.012比去年Q2的 3.66高了9%左右)以及日元走强都是提高Profit Margin的主要推手。

F&B部门的营业持续进步是因为茶叶以及咖啡的需求增加,而且Organic noodle的子公司也开始贡献盈利。
这一次盈利包括了2.021 mil的Disposal gain以及2.149的外汇盈利。而拉伸膜以及工业塑料包装的盈利贡献减低,主要是因为较高的Depreciation,公司花费大笔自己研究新引进的33 layer nano tech 机器,以及美金走低的影响。

公司对未来两个季度的业绩保持乐观,TGUAN将会引进两条新的PVC Food Wrap line。它们分别会在2016Q4以及2017Q1安装,所以公司预计未来两个季度销售量以及产品研发都会继续增长。可以预计今年的盈利要超越FY2015不是难题,而且随着公司不断扩充,FY2017要比今年出色也是大有可为。因此TGUAN是一家值得长期持有的Cash Rich成长股。


以上纯属分享,买卖请自负。


Harryt30
19.40p.m.
2016.08.25

1333.【价值仙股】- SOLUTN(0093)盈利YOY进步34%,FY2017展望了观!

大部分的【仙】股都被定义成炒股,只有少数几家基本面好的公司才可以维持每年盈利成长以及股价稳定上升。而SOLUTN(0093) - 方案工程就是这样一家公司,昨天公布的Net Profit YOY上涨了34%,而且营业额也是最近6个季度的新高。

SOLUTN主要从事技术和职业教学培训,去年9月更是获得了28.2 mil的合约。相信这也是Solutn今年盈利和毛利率走高的主因之一。以下是Solutn的一些资料供大家参考。


  • 公司连续两个季度的Net Profit Margin都保持在21%以上,这也是导致今年盈利比上半年出色的主因之一。
  • 此外,最新季度公司有312k的外汇盈利,相比于上个季度的12k,这无疑大大的推高的公司总盈利。
  • 现在公司手握14.453 mil,债务也从15Q1的1.561mil减少到最新的1.113 mil。公司的Net Cash有13.34 mil,每股现金相当于分红股前的7仙左右。
  • SOLUTN有个细节值得大家注意,那就是Trade Receivable增加以及Trade Payable大幅度减少。
  • 公司的Trade Payable从15Q1的9.34 mil减低到最新的2.381 mil, 这也意味着公司的欠债大大减少。
  • 加上公司本身是净现金,现金流以及派息方面都非常不错。
  • 公司的Share Outstanding由于2送1红股增加到303.99 mil,而且也派送了SOLUTN-WA给股东们。
SOLUTN在过去13个季度只有1个季度的盈利是下滑的,其余12个季度都保持着盈利成长。而公司在FY2016就达到了去年全年盈利的71.32%,相信全年盈利要超越去年是轻而易举的。
最新季度盈利走高只要归功于完成了High Value的工程拉高盈利,此外RM312,000的外汇盈利也是工程之一。此外,公司手上握有不少合约以及在竞标着其余合约,因此公司对FY2016保持乐观,相信可以交出很好的业绩。

在星洲日报考到了一则资讯,那就是公司上个季度有3100万未入账销售订单。以下是网址:

http://klse.i3investor.com/blogs/sinchew_company_story/102608.jsp

扣除了这个季度9.676 mil的营业额,公司手上至少还有21 mil以上的合约。所以相信公司可以继续忙碌到2017年,盈利成长可见度高。

SOLUTN过去几个季度的PE都保持在 13 - 15之间,最新的PE大约11.34。假设盈利继续保持成长。这是否意味着这家小型仙股是被低估的呢?大家就要自己做功课好好研究了。假设仔细留意SOLUTN的第4大股东是谁,大家就会对SOLUTN更加有信心。


以上纯属分享,买卖自负。


Harryt30
16.00p.m.
2016.08.25


Wednesday, August 24, 2016

1332.【超级奶牛股】- PANAMY(3719)盈利YOY上涨20%,手持596.461 mil巨额现金!!

投资界的朋友都喜欢把手持大笔现金以及大方派息的公司称之为【奶牛股】。而当中鼎鼎有名的的PANAMY(3719)再次交出亮眼的业绩,盈利YOY进步20%!这已经是PANAMY连续10个季度盈利YOY上涨,也难怪今年股价的涨幅如此之夸张。

PANAMY现在手握596.461 mil的现金,而且完全没有借贷,因此每股净现金是RM9.81. 而且RM1.24的股息将会在9月6日除权,在股息的诱惑以及出色的盈利推动下,不知道PANAMY是否有望冲击RM40的新高呢?就让我们拭目以待吧。
PANAMY的营业额突破历史新高的297.789 mil,不过Profit Margin跟之前几个季度相比却有所下跌,主要原因是因为美金走低拉低盈利。
上半年由于天气过于炎热,不少投资者在猜测PANAMY是否会因此获益。因为很多人会跑去买风扇,而且TENAGA最新季度的盈利也创出佳绩。结果PANAMY真的因为El Nino的热浪影响导致东南亚的销售激增,同时也拉高了公司的盈利。
PANAMY本身也是一家出口公司,FY2016的盈利可以大幅度走高也有一部分是外汇盈利的功劳。大家可以看到PANAMY去年全年的外汇盈利一共有 = 9169 - 300 = 8.869 mil,这大约占了总盈利的5 -6%左右。
不过最新季度PANAMY的外汇亏损1.592 mil,外汇亏损比去年同期增加了。原因是4-6月的美金平均汇率 = 4.01,比Q1的4.22低了不少。
公司提到FY2017将会是充满挑战的一年,美金的起伏以及中东地区不稳定的政治将会影响公司的营业额。因此今年公司将会透过研发新的产品以打开新市场,同时也积极减低公司的营运+生产成本。

只要公司可以保持每个季度60 - 65仙之间,全年的盈利是有可能成长5 - 10%的。此外,只要公司大方派息,时不时像2013年派发RM1.38的特别股息。笔者相信长期投资者还是继续守护着PANAMY这家老牌电器消费股。

**PANAMY今年的涨幅以及超过58%,因此大家买进前也必须要三思。毕竟再好的股买在高点,风险就会无限增加。共勉之。

以上纯属分享,买卖请自负。




Harryt30
20.00p.m.
2016.08.24

1331.【高产尼品】- KOSSAN(77153)盈利YOY下跌14%,净现金 = 17.839 mil!

之前HARTA以及TOPGLOV交出了不理想的业绩,KOSSAN(7153)也步上后尘,最新的盈利YOY下滑了14%。可想而知下个星期公布业绩的Supermx应该也不是那么理想。手套领域在短期1 - 2年需要消化【产量增长】快过【手套需求增长】的窘境,因此也造成了削价战导致Profit Margin下滑。

以下是KOSSAN的一些分析,希望这些资讯可与对大家有帮助。

  • 虽然KOSSAN的营业额YOY进步5%,但是盈利YOY还是下滑了14%。
  • 最新季度的Net Profit Margin只有10.15%,几乎是最近10个季度的最低点。主要原因是美金下滑,橡胶价格上涨以及削价战。
  • 美金下滑公司的外汇盈利只有3.882 mil,这也是最近7个季度里最差的一次。
  • 公司现在手握230.988 mil的现金,债务从上个季度的169.485 mil上涨到最新的213.149 mil。
  • 不过在现金减去债务,公司手上还是有17.839 mil的net cash,比上个季度的9.706 mil进步了8.3 mil.

从上图我们可以看到KOSSAN的Profit Margin是5年来首次走下坡,而且在各种利空因素环绕下,KOSSAN今年将会挑战重重。不过以长期2 - 5年来看,KOSSAN还是以及非常有潜质的手套股。
虽然手套的销量YOY进步了,但是天然气涨价导致成本增加。而且各大手套股不断扩充产能,这导致市场的供应增加,同时也造成了价格大战。不过往好的方面看,KOSSAN的手套需求比去年增长了5%,公司现在的产能也在80%以上。只要市场在未来可以消化掉过多的产能,手套领域未来5 - 10年的前景还是很亮眼的。
 上图说明了手套领域现在的各种挑战:
  • 整个领域急速扩张导致供应过多。
  • 天然气以及Natural latex价格上涨。
  • 更高的劳动成本导致盈利下滑。

Technical Glove保持着良好的盈利成长,这次盈利下滑主要还是手套Profit margin被拉低所致。此外,Clean room的盈利贡献也因为外汇的因素而下跌了。
KOSSAN现在年产量是220亿支手套,公司也已经在进行着扩充产线的计划。2017年Q3,Jalan Meru的新厂将会完成并开始运作。到时候这座新厂可以为生产30亿支手套,而Bestari Jaya Land的扩张计划也将会在未来的2 - 3个月开跑,预计未来可以增加45亿支手套的产量。

手套领域在2015年盈利了非常辉煌的一年,因为那时候的美金上涨,Natural latex价格的下滑拉高了公司的赚幅。但是今年各种成本提高以及供应过多,因此手套领域需要一些时间去沉淀以及消化。而且手套的需求每年都在增加,尤其是Nitrile手套的需求更是以Double digit在成长。

今年手套领域股价下跌30 - 40%不等,这或许是一个机会??
每个领域都有周期性,说不定过多1 - 2年风水又转到了手套领域。

以上纯属分享,买卖自负。




Harryt30
13.25p.m.
2016.08.24

Tuesday, August 23, 2016

1330.【虚拟组合】 - 【止损】FLBHD,亏损%45.14%,保留现金,虚拟组合ROI = 10.64%!

SHARIX虚拟组合- Harry在2014年2月10号尾建立了SHARIX虚拟组合。

虚拟的意思就是假的,虚构的,目的是为了测试自己的投资眼光。2014年1月SHARIX虚拟组合的Initial Capital是RM100,000, 希望10年后会有100万吧。在此会不定时的Update相关的进展。

今天FLBHD出炉的时候盈利YOY下跌了42%,因此股价也直接插水。FLBHD是去年3月19日以RM1.39买进虚拟组合,持有至今1年5个月多,而且也虚拟组合也曾经拿过FLBHD大约RM1,500的股息。

不过由于Corporate tax恢复到24%以及美金光环失效,FLBHD未来两个季度的盈利充满挑战。因此虚拟组合决定【止损】离场,等待机会买进新的潜质股。
来到2016年,FLBHD现在的股价跟12月31日的RM2.88相比下跌了超过45%,所以在8月23日下午业绩出炉后决定以RM1.58止损。10,000股的FLBHD亏损高达RM13,000。也是成立虚拟组合以来最大%以及数额的亏损。虽然拉长时间来看,RM1.39的本钱以及15仙的股息还是赚的,但是没有在高峰卖出导致组合今年盈利减少。

以RM1.58卖掉FLBHD之后,虚拟组合将会多出RM16,040的资金。现在暂时保持这笔现金继续观望市场,等到适当的时机再买进。

虽然FLBHD带来大笔的亏损,但是上个星期的新组员MKH以及MKH-WB分别上涨6.62%以及21.10%. TGUAN以及MITRA也处于盈利当中,因此虚拟组合的ROI暂时是10.64%!



Harryt30
11.15p.m.
2016.08.23



1329.【奶牛亿雅】- HEVEA(5095)盈利YOY下跌5%,,Net Cash暴增到98.46 mil + 派发1.3仙股息!

HEVEA(5095)公布了不错的业绩,Net Profit YOY下跌了5%。不少读者应该都在想,为什么盈利下跌笔者还称之为【不错】的业绩?假设大家仔细留意的话,HEVEA的Profit Before Tax(PBT)其实是比去年同期出色的,YOY进步8%。导致Net Profit下滑有两个主要的原因:

- RTA部门的Tax Incentive已经用尽,因此导致Income Tax增加
- 4月的时候工厂关闭维修,因此产量减低。未来两个季度的产   量就会恢复正常。

以下是HEVEA的季度报告分析,希望对大家有帮助。
  • 虽然Income Tax增加,HEVEA在Q2的Net profit margin还是可以保持在12.45%的高水平,主要归功于部分产品主攻高端路线拉高毛利率。
  • 之前在股动大会跟管理层聊天的时候曾经聊到,工厂shut down维修通常会是在Q1。但是由于今年Q1的订单过多,HEVEA只好把工厂Shut down延迟到Q2.
  • 管理层提到工厂在4月shut down大约 8 - 10天,因此Q2的工作日至少减少了10%。这也意味着产量至少下跌10%,而且更高的维修成本也拉低了Q2的盈利。
  • 【假设】HEVEA是在Q1 shut down, Q1的盈利YOY还是会继续进步,只是可能涨幅会比较少。那么Q2的产线如常运作的话,Q2的盈利YOY想必是会进步的。
  • 不过把两个季度的盈利加起来,FY2016上半年的盈利还是比去年上升了18%.
  • 而HEVEA终于摆脱了外汇亏损的拖累,这个季度有2.981 mil的外汇盈利。主要原因是HEVEA几乎清空了美金的债务,手上有大笔的美金资产。而6月30日的美金汇率又比3月31日高了接近2%,因此HEVEA在这个季度有外汇盈利的出现。
  • 此外,公司在短短的1年半清还了60 mil的债务,最新的债务只有14.656 mil。
  • 而公司手握1.13亿的现金在手,扣除了债务之后的净现金 - Net Cash高达98.46 mil。
  • 因此HEVEA已经是不折不扣的【现金奶牛】,也因此派出了历史新高的淡季股息 = 1.3仙。

从上图我们可以看到RTA的营业额比去年增长了许多,反之Particle boards的PBT却在营业进步5%的情况下下滑。

  • 公司解释Particle Board产量减低主要是因为major shut-down for preventive maintenance in April 2016. 这也导致了产量下跌以及更高的生产成本,同时维修成本也增加了。
  • 而RTA的营业进步27.24%,主要是因为公司极力推广automation以及研发更有价值的产品以提高Profit Margin。
  • 相信在未来两个季度Particle Board的产线如常运作,公司的营业额会渐入佳境。



  •  公司在RTA的Tax incentive已经用完,因此今年上半年的Income Tax足足比去年多了5 mil。不过Particle Board还有Capital allowance以及Investment Tax Allowance (ITA)的存在,因此可以Offset Taxable statutory income。
  • 但是将来这些Tax incentive用完的时候,HEVEA可能会面临FLBHD一样的窘境。因此提高公司的产量以及产品的价值是公司现在的主要任务,这样提高盈利并抵消未来更高的Income Tax。

公司对FY2016的展望:

HEVEA将会研发更加高端有价值的产品以提高Profit Margin,同时也会多元化产品以吸引更多的客户。而且公司在FY2016财政年的派息政策定为30%,较高的派息政策在回馈股东的同时也可以吸引股息投资者的注意。

公司现在的EPS 大约17仙,30%的派息也意味着公司全年必须派发5.1仙或以上的股息。以现在1.18的股价计算,FY2016的周息率超过了4.3%。此外,公司今年将会耗资20 mil在R&D以及Automation,长期来说HEVEA的产能是可以继续成长下去的。


以上纯属分先,买卖自负。


Harryt30
20.30p.m.
2016.08.23

1328.【富佳木材】- FLBHD(5197) Net Profit YOY下跌42%,每股现金79.5仙。

 FLBHD(5197) - 富佳木材业绩公布了FY2016Q2的业绩,营业额YOY进步了5%,但是Net Profit却下跌了42%。这是FLBHD连续两个季度盈利下滑,主要原因是因为失去了Double Tax Deduction Benefit以及美金下滑。以下是FLBHD季度报告的一些分析:

跟去年的Profit Margin相比,FLBHD的Margin从17.8%下跌到现在的7.5%。主要的原因之一是过往享受的低Corporate tax已经不复存在,今年开始FLBHD的Corporate tax rate是24%。

虽然FY2016两个季度的营业额比去年同期上涨了32%,但是还是避免不了上半年盈利下跌30%的命运。笔者在此对比12%以及24% Corporate Tax 对FLBHD的影响。

假设Tax rate维持12%:

FLBHD在FY2016上半年的盈利将会是:

10.433 mil x 0.88 = 9.181 mil。

差别 = 9.181 mil - 7.953 mil = 1.228 mil。

所以因为Corporate tax恢复到24%,FLBHD必须多给1.228 mil的税。从上图我们也可以看到今年的Income tax expense从1.349 mil上涨到2.48 mil。未来两个季度FLBHD的Income tax也会是拉低Profit Margin主要推手。
在去年连续3个季度盈利进步之后,今年连续两个季度下滑让不少投资者忧心。
 先看看外汇的因素,FLBHD这个季度有236,000的外汇盈利。但是上个季度FLBHD却蒙受了不小的外汇亏损,假设Exclude了外汇的因素,Q1的Operating Profit其实是比Q2更加出色的。主要是因为Q1的美金average quarterly rate平均4.22, Q2平均下跌到4.01左右。

 上图是FLBHD季度报告的Summary:

  • 今年Q2的营业额比FY2015高,主要归功于Sales volume增加。
  • 不过木材原料价格上涨以及高额的Income tax导致profit margin下滑。
  • 这个季度的营业额比上个季度低了0.55 mil,主要是因为美金下滑导致销售价格下跌。
  • 而这个季度的盈利QOQ比上个季度优秀是因为外汇盈利的贡献,上个季度的盈利不理想是因为有大约3.4 mil的外汇亏损。

Gross profit margin预计会继续下滑,主要是因为生产成本增加以及7月1号开始实施的minimum Labour wages。因此,公司将会极力增加每个月的产量以及减低生产成本。

FLBHD现在手持19.614 mil的现金以及62.51 mil的other investment,因此相等于82 mil现金左右。由于客户欠账增加,所以FLBHD的手持现金从上个季度的88.9 mil下跌到现在的82 mil。

如何知道客户欠账增加呢?因为FLBHD的Trade receivable 突然从上个季度的10.086 mil增加到现在的23.334 mil,这可能是因为销售量增加导致。以现在103.2 mil的股数计算,FLBHD每股现金 = 79.5仙。

总体来说,FLBHD未来两个季度会充满挑战性。Income Tax的增加会到这未来两个季度的Net profit下滑1 - 2 mil。而失去了美金光环,FLBHD也只能靠销售量去抵消。由于去年盈利的爆发,今年要已经很难保持盈利成长。可以预见FY2016的盈利一定会比FY2015下滑不少。

不过手持大笔现金,FLBHD还是有能力派发8 - 12 仙的股息。趋势 - Trend已经不在FLBHD身上,这也是为什么散户在过往几个月不停卖票。现在FLBHD会是一家不错的高股息股,但是股价很难在短期内回到当初的巅峰。

它到底值不值得继续持有,那就要看投资者要的是什么。是股息?是快速回酬?还是一家值得长期收藏的价值股?

共勉之。




Harryt30
14.28p.m.
2016.08.23


Sunday, August 21, 2016

1327.【奶牛家私股】- LIIHEN(7089)盈利YOY进步34%,手持95.774 mil净现金,派息4仙!

LIIHEN(7089)在星期五公布了不错的业绩,YOY进步了34%。不过QOQ连续进步的Trend已经停了下来,毕竟没有一家公司可以永远保持盈利只上不跌。公司派发了4仙的股息,加上Q1就已经有8仙的股息了。以LIIHEN现在手上的现金来看,FY2016的派息要超过FY2015并不是什么难事。

以下是LIIHEN的一些数据供大家参考.


  •  LIIHEN的营业额额以及税前盈利分别下跌了12.6%以及20%,主要是因为美金按季下跌了4.76%。
  • 不过跟去年同期相比的话,美金汇率从去年Q2的3.66上涨到这个季度的4.00,涨幅大约有9%。所以公司的Net profit YOY还是上涨了34%,保持着不错的成长。
  • 此外,外汇方面LIIHEN在Q2有2.874 mil的盈利,相比上个季度的外汇亏损5.68 mil好上不少。
  • 不过大家要仔细留意的话,假设扣除2.874 mil的外汇盈利,Liihen的Operating profit其实比之前两个季低了不少。
  • 因此管理层必须从其他方面下手以及抵消外汇的因素,比如出产新的产品或者获得更多的的新客户。
  • 此外,公司手握的现金从113.774 mil增加到125.829 mil,而总借贷也从31.845下滑到30.055 mil。因此公司手握的净现金高达98.774 mil,相当于每股53仙。
  • 而且LIIHEN还吃保持着良好的收账记录,trade receivable还是比trade payable多。也意味着公司收账的速度良好,而supplier也肯让他欠账,因此公司现金流非常良好。


  • 以上是公司过往10年的派息记录,可以看到公司每年都会派发股息。
  • 过去5年的派息记录平均都保持在45%以上,而今年公司的EPS是21.14,派发出的股息已经有8仙。相信接下来要保持每个季度4仙的派息应该不难。
  • 而且公司已经连续3年保持派发特别股息,不知道今年会不会继续这个传统呢??


LIIHEN无疑是一家很好的高股息股,不过在缺乏美金光环以及趋势的加持下。LIIHEN今年已经很难保持FY2015高速的成长,因此公司必须在其它方面下苦工以保持盈利增长。公司现在手持大笔现金,他们其实有很多选择。

比如开发新的市场,增加产线,多元化自己的产品,增加R&D开销等等。有钱又大方派股息的公司,基本面是不会差到哪里的。


以上纯属分享,



Harryt30
15.55p.m.
2016.08.21


Friday, August 19, 2016

1326.【中钢威武】- CSCSTEL(5094)盈利YOY进步181%,PE=7.4, 手握320.8 mil现金在手!!

之前在钢铁巨头ANNJOO交出了超级出色的业绩之后,笔者也很期待CSCSTEL(5094)会交出非常出色的盈利。今天业绩出炉,盈利YOY进步了181%,Net Profit = 29.321 mil,手上的现金更是增加到了320.8 mil,相当于每股现金84仙。而且公司在2011年公布了50%的派息政策,这也意味着公司的股息会随着盈利而增加。

现在CSCSTEL的EPS = 20.26仙,PE也从出业绩前的9.51下滑到现在的7.40。此外公司NTA = 2.11,其中0.84是现金,因此CSCSTEL的估值是非常吸引人的。
 而且随着钢铁价格上涨,今年钢铁股终于峰回路转,股价以及盈利都一起抬头。所有钢铁股里涨幅最为夸张的是LSTEEL以及ANNJOO, 今年8个月里分别上涨了169.7%以及162.69%!分别是马股涨幅榜单的第6以及第7名。

而CSCSTEL包括8仙的股息,今年的ROI【只有】44.95%。PE只有7.40的中钢今年的股价还有不小的上涨空间。
以上是CSCSTEL过往10年的EPS以及派息记录,而他们都完成自己派息超过50%的承诺。而最为夸张的一次是在2009年,公司的盈利来到10年新高 = 24.42 cent,公司大方地派发了20仙的股息, Dividend Paid out %  = 81.9%.
公司季报解释盈利增加是因为Steel product售价增加以及之前有价格比较便宜的原料在手。此外,公司对下个季度也是Q3的sales volume保持保守,但是相信Q4将会比Q3出色,因为传统上Q4的sales volume是传统的旺季。

以下是CSCSTEL过往4个季度的EPS:
2.77
7.47
2.43
7.95

就算下个季度的销售量比较保守,但是现在的钢铁价格比去年高了不少,盈利要超过去年同期的2.77并不是难事。而且阅读了ANNJOO以及CSCSTEL的展望,两家公司对今年钢铁业都保持乐观。

现在CSCSTEL的全年盈利是20.26,全年或许有望突破10年新高的25仙。而过去10年的派息都超过55%,那么FY2016是有可能派发25 x 0.55 = 13 - 14仙的股息。以现在RM1.50的股价计算,明年的周息率是很大可能超过8%以上的。因此今年不单单是钢铁趋势而吸引到众多的投资者,高额的cash in hand以及超过50%的派息也是它的亮点。


以上纯属分享,买卖自负。



Harryt30
22.22p.m.
2016.08.19



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